核心是供求关系,供求关系的核心是需求,供给长期来看是紧张的,短期来看产能利用率和新增产能相对充裕,需求波动较大,主要看中国需求增长和西方发达国家需求恢复工业属性。
美元与铜价存在较为明显的负相关性,美元上涨周期往往伴随着铜价下跌周期,美元调整周期往往伴随着铜价上涨周期。
从最近 32 年的 4 个铜价波动完整涨跌周期来看,铜价上涨均由供求紧张和美元贬值二者共振产生,铜的下跌可由单个因素决定。
铜价由工业属性和金融属性共同决定
铜作为一种工业原材料,从工业属性来讲,其价格由供求双方买卖活动决定。当供给大于需求,铜价应该下跌;当需求大于供给,铜价应该上涨,如果我们将铜价单纯看作供求关系的晴雨表,则供求关系是铜工业属性的直接决定因素。
铜供给产业链分布
从铜供给产业链可以看到,大致分为三个阶段,第一阶段是采矿阶段,分露天开采、地下开采和浸出法开采;第二个阶段是冶炼阶段,分火法冶炼和湿法冶炼,其中火法冶炼还分粗炼和精炼两个流程;第三阶段是加工阶段,铜加工分为铜线、铜管、铜锭等多种类型。
 
 
 
 
 
 
供求关系决定了铜市场的牛熊性质

1994-95年铜价飞涨,使得铜生产的利润非常之高,这就吸引了大量投资进入铜矿开采行业,其结果是1998-99年铜产量的大幅增加。而1997-98年的亚洲金融危机导致了需求的急剧下降,铜价也节节下滑。铜价的低迷迫使许多高成本的生产企业停产或减产。上世纪90年代后期全球有色矿业开采投资大幅下降,导致产能增长几乎停滞,这是促成2003年开始的铜价超级牛市的重要因素之一。

其他因素要么影响当前或未来的供求,要么影响价格的阶段性行情。

 
基金对铜价的影响

基金的参与导致价格涨跌过,基金的参与使得市场流动性大大提高;

基金的分类;新闻报道和商品期货交易委员会(CFTC)公布的交易者持仓报告(COT)是了解基金动向的两个途径。

基金的分类     1. 对冲基金:全球超过6000家,控制的资产超过1.5万亿美元,很小一部分(不超过100-150家)投资基本金属。基本分析为主。

                      2. 商品交易顾问:控制资产1250亿美元,其中大概10%投资于基本金属。技术分析为主。

商品指数投资者:养老基金等。

咨询 开户咨询 申请模拟账户 客服QQ
鑫智宝服务 网上开户 云机器人 银庄内幕特刊